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AMD mostra una trimestrale finale decisamente sopra le aspettative, soprattutto per gli investitori, in quanto i dividendi per azione ammontano a ben 32 centesimi di Dollaro per l'anno 2018. Chi ha acquistato le azioni quando queste erano sui 2 o 3 Dollari, e le ha conservate, adesso si starà sfregando le mani; se continuerà così, nell'arco dei prossimi anni, AMD potrebbe fornire dividendi annuali superiori al valore d'acquisto delle azioni stesse.

Il fatturato di AMD, nel 4Q18, è stato di 1,48 mld di Dollari (+6% YoY), mentre gli utili ammontano a 38 mln di Dollari (In aumento di 57 milioni di Dollari, in quanto nel 4Q17 AMD era in perdita per 19 mln di Dollari). Per tutto il 2018, invece, il fatturato è stato di 6,48 mld di Dollari (+23% YoY), mentre gli utili sono pari a 337 mln di Dollari (In aumento di 370 milioni di Dollari, in quanto nel 2017 AMD era in perdita per 33 mln di Dollari).

Quello che però risulta più interessante osservare, è il grande balzo in avanti fatto per quanto riguarda il Gross Margin, passato nell'arco di tre anni dal 27% al 38%! Zen ha finalmente permesso ad AMD di vendere prodotti ad un prezzo più elevato, migliorando gli utili, e questo implicitamente permetterà ad AMD di garantire agli investitori dei dividendi sempre più sostanzioni. Proprio per questo motivo, nell'arco di appena tre giorni, cioè dal giorno della presentazione della trimestrale a venerdì, il titolo ha guadagnato ben il 27%, passando da 19,25$ a 24,51$.

L'ottimo anno ha anche permesso di abbassare il debito a lungo termine di circa 200 mln di Dollari (-19% YoY), ora passato a 1,1 mld di dollari. Ora AMD ha un debito ripagabile in circa 2 anni, quindi perfettamente sotto controllo, e possiede circa 1 mld di Dollari di liquidi in cassa. Chi gridava al possibile fallimento di AMD, oggi non può più attaccarsi a questa scusa per attaccarla.

La maggior parte del fatturato deriva dalla vendita delle CPU Ryzen lato consumer, con la divisione Enterprise ancora allo stadio embrionale dal punto di vista delle vendite. EPYC farà la propria comparsa in forze solo durante questo 2019, con l'introduzione su larga scala di EPYC 2 realizzato sui 7nm di TSMC e con la prima generazione realizzata da GlobalFoundries sui 14nm. AMD ha rivisto per l'ennesima volta il WSA (Wafer Supply Agreement)  con GloFo, ed ora AMD avrà prezzi concorrenziali per sfruttare i 12nm e 14nm, lasciando la casa di Sunnyvale libera di sfruttare i 7nm delle altre fonderie per i prodotti di punta: "GF continues to be a long-term strategic partner to AMD for the 12nm node and above and the amendment establishes purchase commitments and pricing at 12 nm and above for the years 2019 through 2021. The amendment provides AMD full flexibility for wafer purchases from any foundry at the 7nm node and beyond without any one-time payments or royalties".

Nel complesso, questo 2018 ha finalmente posto fine alle voci catastrofiche che aleggiavano attorno ad AMD. Ora, la casa di Sunnyvale potrà lavorare in tutta tranquillità per un ottimo 2019, in quanto i prodotti in uscita si presentanto tutti di eccellente livello: Ryzen 3, EPYC 2, Radeon VII, NAVI.

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Gian Maria Forni
Autore: Gian Maria Forni
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Esperto di mercati e CPU
Sebbene sia laureato in Lettere e Filosofia, indirizzo Storia Contemporanea, e scriva per quotidiani e riviste di tale settore, ha sempre avuto la passione per l'informatica ed ha collaborato quale moderatore in importanti forum del settore
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